Risikomanagement · Lektion 9 · Fortgeschritten
Korrelation
Du summierst das Risiko über korrelierte Positionen und vermeidest Scheindiversifikation.
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Alles ist BTC
Kovner: Acht hochkorrelierte Positionen sind in Wahrheit eine Position, die achtmal so gross ist. Long BTC plus Long ETH plus drei Alts ist ein einziger gehebelter Bet.
Bitcoin ist der Bellwether, die Alts hängen dran. Im Crash gehen Korrelationen auf 1, Diversifikation über Alts ist dann eine Illusion.
Warum korrelierte Positionen keine Diversifikation sind.
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Entscheide, wie du dein Gesamtrisiko über korrelierte Trades steuerst.
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Das Wichtigste in Kürze
- Acht hochkorrelierte Positionen sind eine Position, achtmal so gross.
- Im Crash gehen Korrelationen auf 1, alle Alts fallen mit BTC.
- Bei zwei korrelierten Setups nur das stärkere nehmen.
Vertiefung
Scheindiversifikation erkennen: 3 Warnzeichen
Diversifikation soll unabhängige Wetten kombinieren. Im Krypto-Markt scheitert das meist an der Unabhängigkeit.
- Alle Positionen zeigen in dieselbe Richtung: fünf Longs sind ein Bet.
- Gleiche Familie: mehrere L1, Memes oder DeFi-Coins laufen im Gleichschritt.
- Alles hängt an Bitcoin, dem Bellwether, an dem die Alts wie an einer Leine ziehen.
- Kovner: Acht hochkorrelierte Positionen sind eine Position, achtmal so gross.
Warum Korrelationen im Crash auf 1 springen
Korrelation ist nicht konstant. In ruhigen Phasen laufen Coins auseinander und die gemessene Korrelation wirkt harmlos niedrig. Genau darauf verlassen sich viele.
Unter Stress geht sie gegen 1: Panik und Deleveraging verkaufen alles gleichzeitig, Liquidationskaskaden reissen jeden Coin mit. Miss dein Risiko am Worst Case, nicht am Durchschnitt.
Risiko summieren: die praktische Faustregel
Addiere das Risiko über alle korrelierten Positionen und prüf die Summe gegen dein Limit, nicht jede Position einzeln.
- Zwei bullische Setups: nur das stärkere nehmen oder beide auf 0,5 Prozent halbieren.
- Murphy: maximal 50 Prozent des Kapitals gleichzeitig im Markt.
- Maximal 20 bis 25 Prozent in einer einzelnen korrelierten Gruppe.
- Hite: Size immer relativ zum Kapital, nie als konstante Stückzahl.
Quellen: Schwager, Taleb, Goodman, Murphy, Burniske
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