Krypto verstehen · Lektion 2 · Anfänger
Salability, Liquidität und Slippage
Du verstehst, warum schwache Verkäuflichkeit direkt zu Slippage und gefährlich dünnen Orderbüchern führt.
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Verkäuflichkeit
Salability nach Menger: ein Gut ist jederzeit mit geringem Wertverlust verkäuflich. Drei Dimensionen, über Mengen (scales), über Orte (space), über die Zeit (time). Die vierte: nach dem Willen des Inhabers.
Für den Trader übersetzt sich das direkt: gute Salability über Mengen plus Liquidität heisst enge Spreads und tiefe Orderbücher. Ein obskurer Coin hat das Gegenteil. Die Orderbuch- und Slippage-Mechanik im Detail steht in grundlagen orderbuch-spread-slippage, hier zählt die Geld-Pointe: schwache Verkäuflichkeit ist teuer.
Lies das Orderbuch: wo frisst eine Market-Order in den Preis?
Interaktive Übung: hier lernst du direkt am Chart, mit Feedback zu jedem Klick. Kostenlos anmelden, um sie zu starten.
Teste dich selbst
Du willst 50.000 USD aus einem dünnen Altcoin per Market-Order verkaufen. Was passiert?
- Du füllst zum besten Bid ohne Abschlag
- Du frisst durch mehrere Lagen, der Schnitt liegt deutlich unter dem Top-Bid
Welche Salability-Dimension sichert Self-Custody?
- Verkäuflichkeit nach dem Willen des Inhabers
- Verkäuflichkeit über die Zeit
Kostenlos anmelden für die Auflösung mit Erklärung zu jeder Antwort.
Das Wichtigste in Kürze
- Salability heisst: jederzeit mit minimalem Wertverlust verkäuflich.
- Ein dünnes Orderbuch hat breite Spreads und wird von einer grossen Market-Order leergeräumt.
- Self-Custody sichert die Verkäuflichkeit nach deinem Willen, nur wer die Keys hat, verkauft ohne Dritten.
Vertiefung
Spread als erster versteckter Kostenfaktor
Der Bid ist der beste Kaufpreis, der Ask der beste Verkaufspreis, der Spread ihre Differenz. Bei BTC liegt er hauchdünn, bei einem obskuren Coin kann er absurd breit werden. Steht der Bid bei 65.000 und der Ask bei 70.000, verlierst du sofort 5.000, wenn du kaufst und gleich wieder verkaufst.
- Hohe Liquidität drückt den Spread zusammen
- BTC und ETH sind billig zu handeln, kleine Coins teuer
- Ein Setup auf breitem Spread muss besser sein, nur um die Kosten hereinzuholen
Wie eine Market-Order sich durchs Orderbuch frisst
Eine Market-Order greift die billigste Gegenseite ab, dann das nächstteurere Level, und so weiter. Im dicken Buch merkst du davon fast nichts. Im dünnen Buch räumst du mehrere Level ab und bekommst einen Schnitt deutlich unter dem ersten Bid. Diese Differenz ist Slippage.
Mit Hebel ist das doppelt gefährlich, weil eine Zwangsliquidation ebenfalls per Market-Order ausgeführt wird und im dünnen Buch genau dann zuschlägt, wenn die Tiefe am geringsten ist.
Warum es nicht den einen Krypto-Preis gibt
Der Markt verteilt sich über viele Börsen und Fiat-Paare als getrennte Liquiditätspools, Arbitrage ist durch Transferzeiten verzögert. Deshalb settlen Futures nicht auf einer Börse, sondern auf einem aggregierten Index, an dem sich Mark Price und Liquidation orientieren.
Das schützt dich vor einem manipulierten Ausschlag auf einer einzelnen dünnen Börse. Orderbuch-Lesen und das Gefühl für Slippage kannst du gefahrlos an der Demo-Börse trainieren.
Quellen: Ammous, Burniske/Tatar, Goodman
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