Krypto verstehen · Lektion 7 · Fortgeschritten
Korrelation und Scheindiversifikation
Du erkennst, dass mehrere korrelierte Krypto-Longs in Wahrheit ein gehebelter Single-Bet sind.
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Scheindiversifikation
Korrelation läuft von plus 1 (keine Risikoreduktion) bis minus 1 (Risiko ausgleichbar). Innerhalb Krypto korrelieren Coins stark, viele folgen BTC. Long BTC plus ETH plus Alts ist faktisch ein gehebelter Single-Bet.
Das allgemeine Korrelations-Prinzip (Kovner, Taleb: im Crash gehen Korrelationen auf 1) ist Heimthema der Risikomanagement-Lektion Korrelation (r-korrelation). Hier zählt der Krypto-Punkt: deine Alt-Longs folgen fast alle BTC, deine vermeintliche Streuung fällt im Stress gemeinsam.
Dein Portfolio im Stress.
Interaktive Übung: hier lernst du direkt am Chart, mit Feedback zu jedem Klick. Kostenlos anmelden, um sie zu starten.
Das Wichtigste in Kürze
- Innerhalb der Klasse korrelieren Coins stark, viele folgen BTC.
- Im Crash gehen Korrelationen auf 1, Alt-Diversifikation wird Illusion.
- Kovner: acht hoch korrelierte Positionen sind eine Position achtfach so gross.
Vertiefung
Wie viele Wetten habe ich wirklich offen?
Die ehrliche Frage ist nicht, wie viele Coins du hältst, sondern wie viele unabhängige Wetten. Vier Longs auf BTC, ETH, SOL und einen Alt fühlen sich nach Streuung an, verhalten sich im Chart aber wie eine Position.
- Die meisten Alts folgen BTC, oft als gehebeltes Beta.
- Kovner: 8 korrelierte Positionen sind eine Position, 8-fach so gross.
- 1 Prozent Risiko mal 4 korrelierte Longs sind real 4 Prozent auf einen Schlag.
- Genau so sprengen Anfänger ihr Konto trotz kleiner Einzelpositionen.
Warum Korrelation im Crash auf 1 springt
Korrelation ist dynamisch und am höchsten, wenn du sie am wenigsten brauchst. Im ruhigen Markt rotieren Coins und nähren die Illusion von Diversifikation. Im Risk-off-Crash gehen alle Korrelationen Richtung plus 1, alles fällt synchron.
- Gleicher Hebel, gleiche Liquidationskaskaden, oft dieselben Whales.
- Alts fangen den BTC-Verlust nicht ab, sie verstärken ihn.
- Historische BTC-Drawdowns: minus 77 bis minus 93 Prozent.
- Alts lagen in diesen Phasen fast immer noch tiefer.
Klumpenrisiko messen statt fühlen
Zähle korrelierte Longs als eine Position. Deckle dein Gesamtrisiko in eine Richtung, statt jede Position einzeln zu begrenzen. Drei Coins, die BTC folgen, teilen sich ein gemeinsames Long-Budget unter deiner Schmerzgrenze.
Vermeintliche Hedges kippen im Stress: litecoin lief vor der Winklevoss-ETF-Entscheidung im März 2017 zeitweise invers zu bitcoin, doch solche Beziehungen halten in der Panik nicht. An der Demo-Börse siehst du den synchronen Drawdown gefahrlos.
Quellen: Burniske/Tatar, Schwager, Taleb, Goodman
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